- Il settore Healthcare ha avuto un’ottima performance nel 2021, con il suo relativo ETF (XLV) che ha guadagnato circa il 20% solo nei primi 8 mesi.
- Introdurremo il settore fornendo una visione generale e come può essere utilizzato in quanto settore storicamente considerato difensivo.
- Mostreremo poi i migliori 10 titoli secondo la Everest Formula e una breve analisi delle aziende più promettenti.
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Settore Healthcare – panoramica generale
L’HealthCare Select Sector SPDR Fund ETF (XLV) offre un’ottima opzione per esporsi alle principali aziende sanitarie e farmaceutiche con un basso costo, diversificazione, negoziabilità e liquidità. Ad ora, nel 2021, l’ETF Healthcare ha registrato un’ottima performance, in linea con il mercato complessivo:
Inoltre, guardando da una prospettiva di lungo termine, esso non solo ha storicamente sovraperformato il mercato generale con ampio margine, ma ha anche offerto una maggiore protezione durante le recessioni:
Vantaggi del settore
- L’Healthcare ha dimostrato di essere un settore difensivo: dal 2007, il fondo XLV ha resistito più del mercato globale ai principali crolli. Per esempio, durante la crisi del 2008, il mercato ha subito un crollo di circa il 50%, mentre l’ETF XLV è sceso “solo” del 35%.
- La sanità è un settore in costante crescita: è il settore più innovativo per il futuro, aiutato da uno dei macrotrend più sicuri: il desiderio delle persone di vivere più a lungo e in modo migliore.
- È una buona copertura contro l’inflazione: la domanda di assistenza sanitaria è immune dalle pressioni inflazionistiche (è improbabile che le persone rifiutino le cure mediche a causa dell’aumento dei prezzi). questo rende il settore Healthcare un settore idoneo alla copertura contro l’inflazione, quasi al pari dell’oro. Questo può essere un vantaggio chiave in questo momento storico di quantitative easing e di paura per l’aumento dell’inflazione.
Svantaggi del settore
è presente un considerevole svantaggio nell’investire nell’Healthcare in questo momento: le valutazioni attuali. Infatti, come per il mercato globale, i titoli del settore sanitario sono generalmente molto più cari rispetto agli ultimi anni. Il PE ratio medio attuale è di circa 35, rispetto al PE ratio medio degli ultimi 20 anni che è di circa 22. Questo significa che gli investitori che investono ora in un ETF sanitario devono aspettarsi rendimenti più bassi per i prossimi anni.
Quindi, come possiamo approfittare dei benefici di questo settore senza rischiare performance future scadenti? Dobbiamo selezionare le aziende giuste all’interno di questo settore, che non siano sopravvalutate quanto l’indice generale, ma che allo stesso tempo siano ad alta redditività e ben gestite. In questo caso la Everest Formula viene in aiuto. Mostreremo i migliori titoli del settore sanitario scelti dal nostro algoritmo, che possono essere analizzati più approfonditamente, alla ricerca di possibili occasioni.
I 10 migliori titoli del settore Healthcare
Eccoci qui! Queste sono le aziende più interessanti che la Everest Formula suggerisce nel Settore Sanitario, ad oggi:
Come possiamo notare, esse hanno un ritorno sul capitale molto alto (identificato dal ROTCE), il che significa che queste aziende si destreggiano ottimamente nel loro business, producendo guadagni impressionanti in relazione agli asset che utilizzano. Ma soprattutto sono in grado di produrre un grande ammontare di denaro in relazione al prezzo che dobbiamo pagare per averle. Il PE Ratio medio è di circa 13, considerevolmente meno del PE medio di 35 dell’intero settore.
Da questa lista, abbiamo selezionato 3 aziende che sembrano particolarmente promettenti per il futuro, sia dal punto di vista qualitativo che quantitativo.
1) Innoviva Inc. – INVA
Innoviva è attualmente fuori dalla top 10 della Everest Strategy poichè è una Small Cap, ma merita comunque attenzione, grazie alla redditività impressionante per la sua valutazione attuale.
Innoviva ha pochi dipendenti e gestisce un flusso di royalty su alcuni farmaci respiratori venduti da GlaxoSmithKline (GSK). La società utilizza questo flusso di cassa regolare per fare investimenti azionari e continuare la sua crescita, che il management sostiene essere in grado di mantenere a circa il 20% annuo nei prossimi anni.
Dalla fine del 2020, il sentimento ribassista che circondava il titolo a causa di alcune aspettative mancate sembra essere svanito, e INVA sta intraprendendo una bella corsa nel mercato azionario. Nonostante ciò, il titolo sembra essere ancora sottovalutato, con un rapporto PE di 4,3 e un free cash flow yield del 22%. INVA è una pura macchina da profitto che acquisisce un continuo flusso di cassa che sembra in costante crescita.
Punti di forza
- Innoviva sta cavalcando un trend rialzista pluriennale, grazie a forti risultati trimestrali e a valutazioni favorevoli.
- I costanti flussi di cassa provenienti dalle royalties possono essere utilizzati per effettuare nuovi investimenti e generare ulteriori flussi di cassa.
Rischi
- Il flusso di royalties si fermerà una volta che i farmaci saranno diventati generici, quindi il futuro dell’azienda dipenderà pesantemente da come il management allocherà il denaro dell’azienda.
- INVA ha un considerevole debito. Anche se è ben coperto dal flusso di cassa, il fatto che quest ultimo non sia generato da attività proprie rende il titolo più rischioso, sopratutto in caso di eventi imprevisti.
2) Molina Healthcare Inc. – MOH
Molina Healthcare è una delle nostre aziende preferite, assolutamente da avere in questo momento. Infatti, si trova in 3a posizione della nostra classifica generale.
Molina Healthcare è uno dei maggiori operatori di piani sanitari sponsorizzati dal governo degli Stati Uniti, come Medicaid e Medicare, e fornisce servizi di assistenza sanitaria gestita a famiglie e individui a basso reddito. Serve circa 4 milioni di membri in 15 stati americani.
Gli analisti si aspettano che MOH cresca di circa il 18% annuo per i prossimi 5 anni, rendendo il titolo un potenziale affare alle valutazioni attuali.
Il trend positivo del titolo negli ultimi anni è consistente e costante, rendendo MOH un perfetto titolo Healthcare, in grado di ridurre la volatilità del portafoglio e di coprire dall’inflazione e dai crash di mercato.
Punti di forza
- Molina si sta evolvendo e seguendo il futuro. La sua crescita non è solo sostenuta da acquisizioni ma anche da crescita organica. L’azienda sta consolidando la sua posizione nei mercati chiave per il suo business.
- Con l’invecchiamento della popolazione e un maggiore divario tra le famiglie a reddito superiore e inferiore, vediamo aumentare la domanda di servizi sanitari a basso reddito nei prossimi anni.
Rischi
- La pandemia ha creato un bisogno maggiore, ma ha anche causato un considerevole balzo in avanti delle spese. Ad ora sembra che le spese siano sotto controllo, ma il bisogno e la domanda devono rimanere elevati affinchè esse non siano un problema.
3) Emergent Biosolutions Inc. – EBS
EBS, come INVA, è una Small Cap che merita un’ulteriore analisi poiché è un possibile affare nell’era del Covid-19.
Emergent BioSolutions è una multinazionale americana di Healthcare che sviluppa e produce vaccini per numerose malattie, ed è un attore importante nell’industria dei vaccini COVID-19.
EBS ha avuto un periodo difficile nell’ultimo anno a causa di un incidente di contaminazione nello stabilimento di Baltimora, dove erano in produzione i vaccini J&J. L’azienda ha dovuto buttare milioni di vaccini. Di conseguenza, la FDA ha bloccato la produzione di vaccini in quell’impianto. Il sentimento sul titolo è diventato estremamente ribassista, perdendo più del 50% dal picco di febbraio 2021.
Mentre gli ostacoli temporanei sono in via di risoluzione, il resto del business continua a prosperare. Emergent BioSolutions è un business prosperoso, che opera con un fatturato stabile e in rapida crescita.
Punti di forza
- La reazione eccessiva del mercato ad eventi temporanei ha aperto una buona opportunità nell’acquisto del titolo. EBS è ancora un buon business, ed EBS ha già annunciato un piano per riprendere la produzione del vaccino J&J.
- EBS non è strettamente legata ai vaccini Covid. Ha anche altri prodotti (come NARCAN spray nasale) le cui vendite stanno crescendo molto velocemente.
Rischi
- Quando il Covid-19 scomparirà, scomparirà anche una fetta non trascurabile del fatturato di EBS.
- L’incidente della struttura di Baltimora potrebbe aver causato un danno reputazionale che ha bisogno di tempo per essere risanato.
Conclusioni
Nonostante le attuali valutazioni elevate del mercato globale, il settore sanitario sembra contenere alcune buone azioni disponibili a prezzi scontati. La Everest Formula non è solo una strategia di investimento di successo, ma anche un potente algoritmo che può essere utilizzato per cercare azioni di valore in qualsiasi settore ed in qualsiasi condizione di mercato.
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