Le 5 migliori azioni da comprare per il 2023

• L’andamento del mercato nel 2022 ha messo sotto pressione le valutazioni di molte società in tutti i settori.
• Per i value investor, questo è il momento migliore per trovare opportunità da cogliere per il lungo termine e aumentare la propria ricchezza.
• In questo articolo esamineremo i cinque migliori titoli (secondo noi) da acquistare per il 2023. Pensiamo che queste azioni sottovalutate avranno ottimi risultati nel lungo termine, a partire dal prossimo anno.

Nota: In questo articolo NON mostreremo i cinque migliori titoli assoluti raccomandati dall’algoritmo della Everest Formula, che ha aiutato gli investitori a ottenere un incredibile CAGR del 30% negli ultimi 22 anni. Se sei interessato a scoprirli, considera la possibilità di abbonarti alla Everest Formula.

1. Paypal Holdings – PYPL

PayPal è una delle piattaforme più popolari per i pagamenti digitali che consente ai consumatori di inviare e ricevere pagamenti in circa 200 mercati e 100 valute. È il principale attore nel mercato dei pagamenti online, con una quota del 40% delle transazioni mondiali:

Il rallentamento della crescita del fatturato e la debole guidance che il management ha indicato per i prossimi trimestri sono i principali responsabili del massiccio ribasso degli ultimi due anni, in cui Paypal ha perso oltre il 70% della sua capitalizzazione:

Tesi di Investimento

• Paypal ha costruito negli anni un solido vantaggio competitivo grazie all’effetto rete della sua piattaforma, che conta oltre 400 milioni di utenti.
• Mentre la crescita dei conti attivi sta rallentando, il numero di transazioni di pagamento continua ad aumentare a un ritmo sostenuto, con una crescita del 15,2% su base annua.
• PayPal sta avviando promettenti partnership con Apple e Amazon. Insieme all’iniziativa “Compra ora, paga dopo”, le prospettive di rilanciare la crescita dei ricavi sono più che concrete.

Rischi

• Anche dopo un calo del 70%, il titolo ha ancora un P/E di 37 e un FCF/EV inferiore a 7. Ciò significa che al picco della sua valutazione, il titolo era altamente sopravvalutato e che potremmo non aver ancora visto il fondo, soprattutto se la crescita continua a rallentare.
• Il contesto macroeconomico e la probabile recessione del 2023 potrebbero attenuare la spesa dei consumatori per l’e-commerce, provocando un rallentamento prolungato della crescita e un’ulteriore contrazione della valutazione del titolo.

Valutazione

L’Everest Analyzer assegna al titolo Paypal un punteggio di qualità perfetto, pari ad A. Le metriche di qualità confermano l’elevata redditività e il grande vantaggio competitivo dell’azienda, con un management in grado di ottenere buoni margini con un basso debito.

Dal punto di vista della valutazione, il punteggio è B. Come già detto, Paypal ha iniziato a essere interessante, anche se il titolo potrebbe scendere ulteriormente data l’estrema sopravvalutazione in cui si trovava al suo picco di valutazione.

Abbiamo inoltre calcolato una valutazione intrinseca del titolo utilizzando un modello di flusso di cassa scontato, con un mix di dati provenienti dalle stime degli analisti e dai dati storici. I risultati mostrano che il titolo sembra ora giustamente prezzato, con una valutazione intrinseca di 74,82 dollari, rispetto al prezzo attuale di 74,42 dollari. Il titolo è già interessante per un primo acquisto, ma vorremmo un ulteriore calo del 10-15% prima di considerarlo un titolo sottovalutato ed entrarci considerevolmente.

Ciò che è certo è che PayPal è una delle migliori società da monitorare per il 2023, grazie all’opportunità di acquisto unica che si sta per presentare.

2. Google (Alphabet) – GOOGL

Le due aziende seguenti provengono direttamente dall’Everest Screener, configurato per trovare i titoli più sottovalutati tra le Big Cap:

La prima è Alphabetdi cui abbiamo già effettuato un’analisi completa qualche mese fa, che potete leggere qui. Da quel momento, il titolo ha perso circa il 13%, senza cambiamenti fondamentali nel suo business, per cui riteniamo che ora gli investitori abbiano un’opportunità ancora più allettante di acquistare una società fantastica ad un prezzo conveniente.

Panoramica

Google è stata una delle aziende più importanti del settore tecnologico negli ultimi 20 anni. La maggior parte dei ricavi proviene dalla pubblicità sul motore di ricerca Google, su YouTube e sui siti partner. Inoltre, Google sta espandendo le sue entrate in altri settori, come la vendita di hardware (Fitbit), il cloud computing (Google Cloud), gli abbonamenti (Youtube Premium) e altre scommesse.

Complice un mercato generalmente ribassista, il titolo ha perso quasi il 40% dalla fine dello scorso anno. In effetti, l’attuale scenario macroeconomico, caratterizzato da una possibile recessione e da iper-inflazione, fa prospettare un potenziale rallentamento della domanda e delle vendite di pubblicità rispetto alla crescita massiccia registrata negli ultimi anni.

Tesi di Investimento

Google è una delle aziende con il più grande vantaggio competitivo al mondo. È difficile immaginare un mondo senza i servizi di Google dieci anni da adesso. Ha costruito tecnologie pubblicitarie di livello mondiale per consentire ai suoi clienti di gestire le loro attività di marketing digitale. I vantaggi competitivi di Google continuano a crescere grazie alla raccolta di dati, che consentono all’azienda di fornire l’annuncio giusto al momento giusto.

Rischi

Il management di Alphabet si aspetta che diversi ostacoli rallentino la crescita, se non addirittura riducano gli utili nei prossimi mesi, tra cui:

• Possibile rallentamento della domanda pubblicitaria a causa del contesto inflazionistico che provoca un rallentamento della spesa e minore circolazione di denaro.
• Il tasso di cambio è attualmente svantaggioso. Il dollaro forte rappresenta un impedimento a causa delle vendite a livello mondiale rispetto alle spese di ricerca e sviluppo che sono principalmente basate negli Stati Uniti.
• La pandemia ha spinto la crescita dei ricavi negli ultimi due anni, aumentando l’utilizzo dei servizi di Alphabet. Tuttavia, il 2022 vedrà inevitabilmente una normalizzazione del tasso di crescita.
• Possibili ostacoli legislativi: Il Senato degli Stati Uniti e la Comunità Europea hanno avviato nuovi e severi sforzi legislativi per contrastare la “sleale posizione dominante sul mercato” di Alphabet.

Valutazione

L’Everest Analyzer assegna ad Alphabet un punteggio di qualità A. Non sorprende che Google sia una delle migliori aziende dal punto di vista qualitativo.

Dal punto di vista della valutazione, l’Analyzer assegna un punteggio di B, in aumento rispetto al punteggio C di qualche mese fa. Il P/E di 18 è ben al di sotto della valutazione media storica e del settore tecnologico. Google appare ora davvero interessante da un punto di vista quantitativo.

Abbiamo aggiornato il DCF con l’ultimo rapporto sugli utili e rallentato la crescita futura prevista dal 14% al 12%, secondo le stime più recenti degli analisti.

Il risultato è che il titolo è attualmente sottovalutato del 35%, con un valore intrinseco di 143,26 dollari, ben superiore al prezzo attuale di 92,83 dollari. GOOGL è sicuramente una azione di alta qualità e sottovalutata, da acquistare adesso per il lungo termine.

3. Microsoft Corp. – MSFT

Microsoft è il secondo titolo che vogliamo evidenziare tra le migliori società ad alta capitalizzazione secondo l’Everest Screener. MSFT è un perfetto esempio di azienda di alta qualità in grado di aumentare il proprio valore nel lungo periodo. L’azienda è formata dall’unione di tre attività:

• Produttività e processi aziendali fornisce applicazioni Office 365 come Word, Excel, ecc. I suoi prodotti e servizi sono diventati delle necessità digitali nella vita quotidiana e nel lavoro e, di conseguenza, generano flussi di cassa stabili.
• Intelligent Cloud fornisce servizi di cloud pubblico ed è responsabile della crescita futura dell’azienda.
• Personal Computing opera attraverso i prodotti Windows e Xbox.

Tesi di Investimento

• Microsoft ha una notevole capacità di generare flussi di cassa grazie alla sua significativa quota di mercato nei sistemi operativi per PC e al potenziale di crescita futura nel settore dei giochi.
• Le tre attività dell’azienda non sono separate; bensì sono strettamente connesse. Questa sinergia è il carburante per la crescita futura.
• MSFT si trova in una posizione unica per sfruttare l’effetto network. Milioni di persone utilizzano attualmente l’ecosistema creato da Microsoft per lavorare e giocare, ed è difficile abbandonarlo quando tutti quelli che ti circondano lo utilizzano.

Rischi

• Microsft è attualmente in calo del 26% rispetto al suo picco, registrato nel novembre 2021. In uno scenario di recessione, come probabilmente sarà quello del 2023, il titolo potrebbe scendere ulteriormente. In effetti, se si considerano le ultime recessioni, il prezzo delle azioni Microsoft è sceso del 59% durante la crisi finanziaria globale e del 66% durante lo scoppio della bolla dot.com.
• Anche guardando le metriche di valutazione, il titolo non sembra ancora sottovalutato. Con un P/E di 27 e un P/S di 9, i multipli dell’azione sono di poco inferiori alla media degli ultimi cinque anni (si veda il grafico sottostante), in cui bisogna considerare che il titolo era molto sopravvalutato (ad esempio, il multiplo P/S ha raggiunto un picco di 15x).

Valutazione

Come abbiamo detto, Microsoft è un’azienda di alta qualità con una notevole redditività e un eccellente management. Non c’è quindi da sorprendersi se la Formula Everest assegna un punteggio di qualità pari ad A.

Dal punto di vista della valutazione, il punteggio è C (correttamente valutata). Come indicato nella sezione sui rischi, il titolo non sembra sottovalutato e vorremmo un ulteriore calo prima di acquistarlo.

Il flusso di cassa scontato conferma il punteggio di valutazione dell’Everest Analyzer: il prezzo attuale corrisponde approssimativamente al valore intrinseco, estratto utilizzando come input del modello un mix di stime degli analisti e medie storiche. Sotto i 200 dollari, diventerebbe una delle migliori opportunità del mercato azionario.

Microsoft è già un buon investimento, dato che si tratta di una grande azienda a un prezzo equo, ma il 2023 potrebbe offrire un’opportunità unica di acquisire una delle migliori aziende da tenere per il lungo termine se il suo prezzo scendesse almeno di un altro 15-20%.

4. Micron Technology – MU

Abbiamo già trattato Micron con un’analisi completa in un recente articolo sul blog che potete leggere qui.

Nell’articolo, concludiamo la nostra analisi con la seguente frase:
“In base ai nostri calcoli e al prezzo attuale di 61,78 dollari, il titolo sembra sottovalutato dell’8%. Ma data la natura incerta delle stime e la necessità di avere un adeguato margine di sicurezza prima di acquistare un titolo, preferiremmo una sottovalutazione di almeno il 20% prima di considerare Micron un acquisto. Il nostro prezzo di acquisto è quindi attualmente di 53,57 dollari”.

Rispetto a un mese fa, non è cambiato nulla dal punto di vista della valutazione e il prezzo è sceso del 10% a 54,53 dollari. Siamo vicini al nostro prezzo di acquisto, quindi gli investitori dovrebbero seguire da vicino questa grande azienda che ha attirato l’attenzione di super investitori come Mohnish Pabrai, Li Lu, Guy Spier e Seth Klarman.

5. Builders First Resource Inc. – BLDR

L’ultimo titolo da tenere d’occhio per il 2023 proviene direttamente dalla top 10 dei titoli della Everest Formula: BLDR, che attualmente si trova al 6° posto della classifica globale.

Builders FirstSource, Inc. produce e fornisce materiali da costruzione, componenti fabbricati e servizi di costruzione a costruttori di case professionali, subappaltatori, ristrutturatori e consumatori negli Stati Uniti dal 1998. Inoltre, l’azienda continua a investire nella crescita attraverso acquisizioni strategiche, guadagnando così quote di mercato e crescendo più rapidamente di esso. Negli ultimi dieci anni, infatti, l’azienda è cresciuta di oltre il 38% all’anno.

Tesi di Investimento

• Il mercato immobiliare probabilmente sopravviverà senza crollare nell’attuale contesto di recessione. Non si prevede quindi alcuna situazione di panico che possa causare un calo significativo dell’azienda. Al contrario, la performance operativa di BLDR sta producendo risultati solidi e l’attuale valutazione attraente supporta il rating buy del titolo.
• L’azienda ha saggiamente reinvestito gli utili in un portafoglio diversificato di acquisizioni e ha ridotto il debito, diminuendo l’esposizione complessiva a una recessione edilizia.

Rischi

• Builders FirstSource dipende fortemente dalle condizioni macroeconomiche. La spesa effettiva per l’edilizia ha raggiunto un picco a metà del 2021 e da allora è diminuita notevolmente. Se la tendenza continua, è probabile che il titolo scenda, anche se le prospettive a lungo termine sono ancora positive.
• Questo settore è altamente ciclico e volatile. L’acquisto di questo tipo di azioni al picco del ciclo o nel momento sbagliato potrebbe portare a rendimenti negativi per gli investitori per i successivi anni.

Valutazione

BLDR è una società in rapida crescita con un’ottima redditività (ROTCE del 95%, ROIC del 44%), buoni margini operativi e un basso indebitamento. Queste caratteristiche si combinano con una valutazione da azienda in fallimento (P/E di 3,7, FCF/EV del 23%). Non deve quindi sorprendere che abbia ottenuto un punteggio perfetto di A sia in termini di qualità che di valutazione e che sia attualmente una delle migliori società raccomandate dalla Everest Formula.

Simuliamo attraverso il modello DCF uno scenario realistico in cui il fatturato diminuirà significativamente nel 2023 dopo il boom registrato negli ultimi due anni, e a seguire un crescita stabile dell’8% annuo per gli anni successivi, in accordo con le stime degli analisti e le medie storiche. Il risultato è che il titolo è sottovalutato del 17%, con un prezzo target di 79,29 dollari.

BLDR è uno dei titoli più sottovalutati da possedere in questo momento.

Le migliori azioni da comprare adesso – Conclusioni

Abbiamo individuato i migliori titoli da acquistare e da tenere d’occhio per il 2023, grazie alla Everest Formula che ci permette di identificare i titoli più sottovalutati del momento.

La Strategia Everest è una strategia che negli ultimi 22 anni ha reso in media più del 30% annuo. Se sei interessato ad applicarla al tuo portafoglio, iscriviti subito.